US SEC meningkatkan ‘pelabur yang diakreditasi’, mengutamakan pengetahuan kewangan

Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa Amerika Syarikat telah membuat perubahan pada definisinya tentang siapa yang layak sebagai “pelabur yang diakreditasi,” kemungkinan memperluas bidang peserta untuk penawaran ekuiti swasta masa depan. Menurut komisi itu, perkembangan ini adalah hasil perbincangan dalaman bertahun-tahun mengenai cara yang lebih baik untuk menyeimbangkan keperluan perlindungan pelabur dengan keperluan untuk menjadikan landskap pelaburan Amerika lebih inklusif.

Memandangkan desakan SEC terhadap penjualan token kripto yang dikawal selia, berita itu dapat memberi implikasi yang signifikan terhadap penawaran token keselamatan masa depan dan bahkan memperluas kumpulan mereka yang mempunyai akses kepada penjualan token cryptocurrency yang diatur.

SEC memperluas definisi

Sebagai sebahagian daripada SEC yang mengubah definisi mengenai pelabur yang diakreditasi, komisen itu tidak lagi menganggap kekayaan sebagai asas tunggal untuk menentukan sama ada individu atau entiti korporat layak untuk mengambil bahagian dalam penjualan ekuiti swasta. Paradigma pelabur yang diakreditasi SEC sebelumnya memerlukan nilai minimum $ 1 juta atau pendapatan tahunan sekurang-kurangnya $ 200,000. Definisi baru merangkumi pertimbangan “kecanggihan kewangan” dalam menentukan sama ada individu atau institusi adalah pelabur yang berkelayakan.

Menurut SEC, kecanggihan kewangan merangkumi kriteria seperti pengetahuan profesional, perakuan dan pengalaman pasaran, antara lain. Mengulas mengenai langkah itu, Pengerusi SEC Jay Clayton menyatakan bahawa definisi yang dipinda memperluas kumpulan pelabur yang layak bahkan merangkumi entiti seperti organisasi suku. Sorotan lain termasuk klausa setara suami isteri yang membolehkan pasangan mengumpulkan kewangan dan bertindak sebagai pelabur tunggal yang diakreditasi.

Memberi reaksi kepada berita tersebut, beberapa pihak berkepentingan crypto memberi komen bahawa definisi pelabur yang diakreditasi sebelumnya salah menyamakan kekayaan dengan kecenderungan pelaburan. Tyler Winklevoss, pengasas bersama pertukaran kripto Gemini dan penjaga, menekankan fakta bahawa banyak di Wall Street lambat mengenal pasti cadangan nilai Bitcoin (BTC).

Dengan kekayaan dan pendapatan tahunan kini satu-satunya kriteria kelayakan untuk menyertai pusingan ekuiti swasta, beberapa pengkritik berpendapat bahawa paradigma pelabur yang diakreditasi sebelumnya adalah tidak termasuk. Akibatnya, pembentukan modal berputar di sekitar beberapa hak istimewa. Bagi Christian Kameir, rakan pengurusan di dana teroka blockchain Sustany Capital, definisi yang dipinda adalah langkah ke arah yang betul. Dia memberitahu Cointelegraph:

“SEC mesti mengimbangkan mandat mereka untuk melindungi pelabur; mengekalkan pasaran yang adil, teratur dan cekap; dan memudahkan pembentukan modal. ‘Peraturan oleh penguatkuasaan’ telah terbukti menimbulkan ketidakpastian yang menghambat pembentukan modal, tanpa memberikan perlindungan tambahan kepada para investor. Kaedah paling berkesan untuk menyelaraskan objektif ini adalah dengan mendidik peserta pasaran. Pendidikan ini mungkin disusun sedemikian rupa sehingga warga negara yang berminat dengan ekuiti swasta dapat lulus ujian dalam talian yang dikendalikan oleh SEC, atau oleh sekolah perniagaan. “

Idea pengujian dalam talian Kameir membawa topik lain yang timbul daripada pilihan kata SEC mengenai “kecanggihan kewangan.” Dengan perincian pindaan tersebut masih belum jelas, definisi pelabur yang diakreditasi baru oleh komisen mungkin melibatkan kursus latihan atau peperiksaan yang dirancang untuk menguji pengetahuan pelaburan kewangan.

Alon Goren, rakan pengasas di inkubator blockchain Draper Goren Holm, mengakui bahawa perubahan peraturan menunjukkan kemungkinan munculnya panduan pelaburan yang lebih inklusif. Namun, dia berpendapat bahawa kerangka peraturan masih menghalangi sebilangan besar orang untuk mengakses peluang pemilikan aset hanya berdasarkan status kewangan mereka, mengatakan kepada Cointelegraph:

“Pada pendapat saya, peraturan sebelumnya bermaksud, ‘Jika anda miskin, anda tidak cukup pintar untuk berpartisipasi,’ tetapi sekarang, peraturan baru menunjukkan bahawa, ‘Jika anda miskin, anda mungkin tidak cukup pintar untuk berpartisipasi “Tidak adil, tidak adil dan bukan seperti yang diharapkan oleh semangat negara ini.”

Penjualan token kripto bergembira?

Dengan penggalangan dana crypto sebagai urusan yang sangat terkawal di A.S., pindaan baru SEC mungkin mempunyai implikasi yang signifikan bagi perniagaan dan pelabur cryptocurrency. Memandangkan pendirian komisen bahawa penawaran syiling awal sering merupakan penjualan sekuriti secara tidak sah, pasaran penggalangan dana kripto-token di negara ini menjadi sangat terkawal.

Dengan memperluas definisi pelabur yang berkelayakan, penawaran token keselamatan mungkin terbuka untuk kumpulan pembeli individu dan institusi yang lebih besar. Pengertian kecanggihan kewangan juga dapat menduduki posisi yang lebih mendalam dalam pasaran pelaburan crypto. Walaupun crypto mewakili pertemuan teknologi dan perkhidmatan kewangan yang lebih luas, terdapat beberapa sikap tidak peduli terhadap industri baru dari pelaku terkemuka di Wall Street dan pasaran utama yang lain, dengan sentimen anti-crypto mencair baru-baru ini.

Pada 11 Ogos, gergasi kripto A.S. Coinbase diumumkan merancang untuk melancarkan perkhidmatan penciptaan token untuk pemula yang ingin mengumpulkan modal melalui tawaran pertukaran awal. Platform ini dilaporkan akan memberikan bantuan teknikal dan komersil untuk semua proses yang terlibat dalam membuat dan menggunakan keamanan yang diukur, termasuk audit kontrak pintar dan menyelesaikan masalah yang berkaitan dengan tadbir urus protokol.

Definisi pelabur baru yang diakreditasi SEC bermaksud syarikat yang melancarkan penjualan token persendirian dapat menikmati kumpulan pelabur cryptocurrency yang lebih besar. Senario seperti itu mungkin menguntungkan projek bersaiz lebih kecil yang mungkin tidak dapat menarik pemain wang besar yang secara tradisional menjauhkan diri dari pendedahan crypto. Menurut Goren:

“Peraturan baru hanya menjadikannya sedikit lebih inklusif dan akan membiarkan syarikat crypto menjadi dua kem dalam hal ini; mereka yang mengelakkan pelabur A.S. dan dengan itu tanggungjawab dianggap sebagai keselamatan, dan mereka yang merasa mereka cukup terdesentralisasi untuk membolehkan peserta dari seluruh dunia, tanpa mengira bidang kuasa. “

Pengumpulan dana dilaporkan menjadi masalah utama bagi syarikat blockchain baru di dalam dan di luar Amerika Syarikat. Menurut laporan Enterprise Blockchain 2023, firma modal teroka Eropah LeadBlock mendedahkan bahawa firma blockchain EU menerima 95% lebih sedikit dalam pembiayaan pelabur daripada rakan mereka di Amerika.

Namun, tidak semua orang berkongsi keyakinan terhadap langkah SEC baru-baru ini. Dalam perbualan dengan Cointelegraph, Jack Tao, CEO platform derivatif crypto Phemex, berpendapat bahawa perubahan peraturan tidak banyak mempengaruhi status yang dirasakan. Bekas eksekutif Morgan Stanley itu berkata: “Tujuan pengembangan ini nampaknya tidak ditujukan secara langsung kepada individu crypto. Mereka masih mesti memperoleh bukti kelayakan tertentu untuk dikenal pasti sebagai pelabur terakreditasi. “

Selain melakukan sedikit untuk memperluas kumpulan pelabur yang diakreditasi, Tao menyatakan bahawa bahasa SEC masih kabur. Menurutnya, pernyataan akhbar yang dikeluarkan oleh komisi itu tidak memberikan panduan mengenai bagaimana pelabur akan memenuhi syarat baru:

“Mereka mesti menjelaskan jenis bukti kelayakan yang diperlukan. Saya rasa individu dengan sijil Siri 7/65/82 tidak mempunyai banyak populasi. Sekiranya mereka ingin memperluas ruang lingkup ini dengan ketara, mereka perlu menambahkan lagi. Definisi baru mengenai ‘pasangan’ juga tidak banyak membantu. “

Menurut SEC, pindaan dan perintahnya yang berkenaan akan berkuatkuasa 60 hari selepas penerbitan dalam Daftar Persekutuan. Suruhanjaya ini diharapkan dapat menerbitkan literatur tambahan yang akan memberi lebih banyak penerangan mengenai definisi pelabur yang diakreditasi baru.